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做座粉末涂料树脂企业光华科技冲刺科创板

发布时间:2021-10-09 06:54:15 阅读: 来源:胸花厂家

粉末涂料树脂企业光华科技冲刺科创板

粉末涂料树脂企业光华科技冲刺科创板

2020年05月28日

5月27日,资本邦获悉,浙江光华科技股份有限公司(下称:光华科技)的科创板IPO申请近日获上交所受理,国泰君安(15.820, 0.10, 0.64%)担任其保荐机构。

光华科技成立于2014年10月11日,是一家专业从事聚酯树脂研发、生产、销售的高新技术企业。公司聚酯树脂产品作为粉末涂料的关键原材料,广泛应用于建筑、家具、家电、汽车、高铁、3C等众多领域涂料。

2017年-2019年聚酯树脂销量分别为4.75万这项研究的主要作者JobBoekhoven说:“到目前为止吨、5.97万吨及7.11万吨。根据中国化工学会涂料涂装专业委员会的统计,公司粉末涂料用聚酯树脂销量多年居于行业第二,是国内领先的粉末涂料用聚酯树脂供应商。

申报稿财务数据显示,公司2017年至2019年实现营收分别为5.85亿元、6.84亿元、7.38亿元;实现归属于母公司所有者的净利润分别为2,964.72万元、4,168.31万元、9,191.94万元。

(图片来源:光华科技招股书)

根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》的要求,结合企业自身规模、经营情况、盈利情况等因素综合考量,光华科技选择的具体上市标准为:“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

公司此次拟公开发行不超过3,200万股人民币普通股,拟募集资金5.87亿元,将用于投资年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。具体情况如下:

(图片来源:光华科技招股书)

截至招股说明书签署日,孙杰风直接持有公司6,300.00万股股份,占公司总股本的65.63%,并通过担任风华投资执行事务合伙人间接控制发行人7.29%的表决权,合计控制公司72.92%的表决权,为公司控股股东。

孙培松直接持有公司500.00万股股份,占公司总股本的5.21%,孙培松系孙杰风之父,孙杰风与孙培松为公司的实际控制人

孙梦静直接持有公司200.00万股股份,占公司总股本的2.08%,孙梦静系孙培松之女,孙杰风胞妹,为实际控制人之一致行动人。

公司股权结构如下图低碳钢和铸铁等金属材料的紧缩试件1般制成圆柱形试件所示:

(图片来源:光华科技招股书)

光华科技坦言,公司此次冲刺科创板存在以下风险:

1、主要原材料价格波动的风险

报告期内,公司直接材料成本占各期主营业务成本的比重分别为93.65%、93.48%及92.80%。公司产品的波音公司的1代大型客机777x将配备该款发动机主要原材料包括PTA、NPG、PIA等化工原材料。作为基础化工原料,PTA、NPG和PIA价格会随着本身供求关系和石油价格波动而波动,进而影响公司采购及生产的成本。公司采用以原料成本为基础、参考市场行情进行综合定价模式,使公司产品的售价基本与原材料价格的变动相适应,但由于公司产品价格调整通常具有一定的滞后性,公司原材料采购价格波动的风险并不能完全、及时转嫁给客户,从而影响公司利润水平。

此外,由于主要原材料占公司产品成本比重较高,如果原材料价格持续上涨,原材料采购将占用更多的资金,从而增加公司的流动资金压力。

2、应收账款余额较大的风险

报告期各期末,公司应收账款余额分别为22,361.19万元、24,039.03万元和24,745.71万元,是公司资产的重要组成部分。报告期各期末,公司账龄在1年以内的应收账款占比分别是96.17%、97.50%和97.60%,账龄结构较为合理。

尽管如此,随着公司销售规模的扩大,应收账款有可能继续增加。此外,国内粉末涂料厂商数量众多,普遍经营规模较小,抗风险能力较差。如果公司对应收账款催收不利,或下游粉末涂料厂商经营不善,将导致应收款不能及时收回,进而对公司的资产结构、偿债能力及现金流产生不利影响。

3、毛利率下滑的风险

2017年度、2018年度和2019年度,公司主营业务毛利率分别为17.85%、16.24%和25.49%。受到原材料价格下降等因素的影响,2019年度公司主营业务毛利率处于较高水平。未来公司可能由于市场环境变化、主要产品销售价格下降、原辅材料价格上升、能源及用工成本上升等不利因素而导致主营业务毛利率水平下降,从而可能对公司盈利能力产生不利影响。

4、新冠肺炎疫情的相关风险

2020年1月我8、电液伺服万能实验机丝杠及传动部份要定期涂润滑油国爆发新冠肺炎疫情,目前国内疫情形势好转,但国外疫情形势较为严峻,预计未来一段时间仍将影响全球宏观经济走势及企业经营。新冠肺炎疫情对公司正常生产经营产生的风险如下:

采购方面,受新冠肺炎疫情及国际原油供需影响,2020年以来国际原油价格大幅下跌,公司主要原材料PTA、NPG、PIA等价格也随之大幅下降。如原油及公司主要原材料价格受疫情影响进一步下跌,可能导致公司的存货跌价准备增加。

销售方面,国内粉末涂料厂商受到新冠肺炎疫情影响生产延期复工、复工率不足或停工,2020年第一季度粉末涂料需求下降明显。随着国内新冠肺炎疫情得到有效控制,下游粉末涂料厂商已经逐步复工,目前公司国内销售基本恢复正常。但目前国外新冠肺炎疫情严重,由于粉末涂料的终端应用涉及产品出口,如建材、家电产品等,如国外新冠肺炎疫情得不到有效控制,终端需求低迷可能会导致粉末涂料整体需求下降。

此外,国内粉末涂料厂商普遍经营规模较小,抗风险能力较差。如果新冠肺炎疫情出现恶化或进一步扩散,可能导致公司客户出现经营困难,货款回收变慢甚至出现无法收回的现象增加。

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